Roger Berntsen
Marginalt bedre enn ventet (EBITDA)
Aker BP innfridde i 3. kvartal, til tross for enkelte problemer i perioden. Dessuten opprettholder selskapet guidingen for 2019 både på utbytte (USD 750 million), produksjonskost per fat (USD 12.5) og letekostnader (USD 550 million). Produksjonen for 2019 derimot, justeres ned fra 157,5 til 155 millioner fat.
Når det er sagt, selskapet er, i likhet med alle andre oljeselskaper innenfor leting og produksjon, svært avhengig av oljeprisen, som i skrivende stund ligger under 60 dollar per fat. Oljeprisen er ned hele 25 dollar siste år pga. svakere globale vekstutsikter i kjølvannet av handelskrigen mellom USA og Kina. Utviklingen i handelskrigen er dermed en viktig usikkerhetsfaktor for Aker BP og dets eiere.
Aksjen åpnet relativt flatt på tallene, men er i skrivende stund ned 1,8 prosent.
Saudi Aramco er en stabiliserende faktor
Saudi Arabia, OPECs ledende medlem, skal privatisere (børsnotere) Saudi Aramco, deres statlige oljeselskap. Aramco vil, når noteringen har funnet sted, bli verdens mest verdifulle selskap – ca. 50 prosent mer verdt enn Apple.
I første omgang skal inntil fem prosent av Aramco selges til private investorer. Provenyet skal brukes på ikke-olje relaterte investeringer. Dermed skal Saudi Arabia nå gå i samme fotspor som Norge, med sitt «oljefond». Det ligger i kortene at OPEC, sammen med dets samarbeidspartnere, deriblant Russland, vil gjøre det de kan for å stabilisere global oljebalanse de kommende ukene. Om nødvendig vil OPEC+ kutte ytterligere i egen produksjon for å holde oljeprisen mest mulig stabil før og etter børsnoteringen av Aramco. Dette er godt nytt for Aker BP, samt andre selskaper utenfor OPEC.
Johan Sverdrup i gang
Første olje fra Johan Sverdrup-feltet har nå blitt levert, noe som er essensielt for Aker BPs evne til å levere store utbytter i tiden fremover. Selskapet, pga. Grunnet Sverdrup-feltets lave produksjonskostnader tåler Aker BP en vesentlig lavere oljepris enn mange andre. Med andre ord er Aker BP i en unik posisjon, til tross for stor usikkerhet i verdensøkonomien pga. den pågående handelskrigen mellom USA og Kina.
En sektor som har slitt i elleve år
Den siste oljetoppen, hva angår samlet inntjening for sektoren, ble nådd før finanskrisen i 2008. De underliggende økonomiske forholdene for oljeselskapene har dermed gradvis blitt svekket gjennom elleve år. Denne svekkelsen har dessuten blitt forsterket det siste året pga. ESG-bølgen, og oljesektoren er uten tvil den mest «forhatte» sektoren av alle.
Når det er sagt, for investorer som utelukkende er opptatt av forskjellen på et selskaps pris (gjeldende aksjekurs) og dets verdi, så finnes det mange gode «kjøp» i oljesektoren i dag. Aker BP og Equinor, er to slike selskaper, slik jeg ser det.
Merk! Undertegnede eier aksjer i Aker BP og Equinor, selskaper nevn i dette innlegget
