Nordnetbloggen

Gir økt risiko økt avkastning på Oslo Børs?

Det er veldig gøy på Oslo Børs når det er oppsving i markedet. Men det er veldig trist når man har de store dippene. Oslo Børs har større svingninger enn de store børsene, uten at investorene får høyere avkastning.

Vi har i en undersøkelse gjengitt i Nettavisen sett på svingningene og avkastningen på 4 relevante aksjeindekser: Norske OBX, Svenske OMXS30, Amerikanske S&P500 og Tyske DAX. Funnene er kanskje ikke uventet, men om sparere og investorer bruker slik «allmennkunnskap»  i sin strategi, er noe helt annet. Vi kan derfor, med utgangspunkt i tall tilbake til 1990 for alle indeksene utenom OMXS30 (2002), her vise noen interessante utregninger og historiske tall.

Oslo Børs er det minste kapitalmarkedet av de overnevnte, samtidig som det svinger mest. Normalt antas det i finans at investorer ønsker mer betalt (høyere avkastning) for å ta på seg mer risiko. Dette ser dog ikke ut til å stemme for Oslo Børs. Gjennomsnittsmåneden har siden 1990 gitt 0,75 % avkastning, men det er betydelige forskjell på beste og dårligste måned. Indeksen er veldig volatil, noe som sees gjennom store sprik i månedlig og årlig avkastning. For S&P500 gir en gjennomsnittsmåned 0,91 % avkastning, og på DAX-indeksen har du gjennomsnittlig fått 0,87 % for å sitte investert siden 1990. S&P500 gir da i gjennomsnitt over 20 % mer avkastning per måned i forhold til OBX. Dette utgjør store beløp over tid på grunn av rentes-rente effekten.

Sparere og investorer bør derfor trå utenfor sine landegrenser med det meste av sin kapital, for tallene lyver ikke. Man tar en økt risiko uten å få betalt med høyere avkastning hvis man holder seg innenfor kongeriket. De mindre svingningene i USA er å forvente, siden markedet er større og mer robust, med en bredere næringsstruktur og større selskaper. Mindre svingninger er i seg selv positivt, da du som investor blir satt mindre «tilbake» i dårlige markeder. Mer oppsiktsvekkende er det at også gjennomsnittsavkastningen har vært høyere i USA. Det er altså ikke logisk være en finansielle patriot, med mindre du er amerikaner.

Om vi ser på disse månedsmytene som januareffekten og «sell in may and stay away», ser vi at de historisk sett jevnes ut over lengre tidsserier. Av tabellene nedenfor ser vi at dersom man hadde investert i S&P500 i hvilken som helst måned og holdt posisjonen sin i 1 år, ville man fått mellom 11,3 % og 12,2 % avkastning. For OBX er tallene 8,9 % og 11,7 % og for DAX er det 9,8 % og 13,1 %. USA kommer ut på toppen, igjen.

Husk at store fall har skjedd på høsten, selv om det ikke nødvendigvis er høsten sin skyld. Dette kan føre til skjevhet i dataene som man burde være klar over som investor. September kommer dårlig ut på månedsstatistikken, men om man holder posisjonen sin minst 1 år, ser det ikke så mørkt ut allikevel. I det lange løp har børsene gitt svært god avkastning, uansett hvilken måned du begynner å investere i.

Nok en grunn til å spare månedlig.

SP500 og OBX

OMX og DAX

Undersøkelsen er ført av Summer Intern Nils Joachim Stang og Investeringsøkonom Karl Oscar Strøm, som sammen har skrevet dette innlegget.

Toppbildet har jeg tatt selv nede ved Børsen.

_________________________________

PS: Mine innlegg er ment å gi informasjon og innsikt, og er ikke å tolke som en direkte kjøps- eller salgsanbefaling. Posisjoner man tar i markedet må tilpasses den enkelte type investor/sparer.

Les gjerne også Sparevettreglene og Investorvettreglene for mine kommentarer på investoradferd. Forfatteren har selv posisjoner i aksjer og fond i markedet, og kan ha posisjoner i verdipapirer eller markeder som er omtalt. Undertegnede er underlagt regler for egenhandel av verdipapirer som ansatt i svenskregistrert finansforetak.

Er du ikke Nordnet-kunde? Bli kunde her.

Vil du vite mer om hvordan Nordnet behandler personopplysningene dine, klikk her.

10
Skriv en kommentar

avatar
nyeste eldste mest stemmer
Gjest
Gjest
Hei og takk for en god artikkel. Jeg har gjort en tilsvarende beregning for OBX og S&P500 fra 1983 til 2014, men fikk en helt annen konklusjon. Derfor lurer jeg på om dere har hensyntatt følgende elementer i deres beregninger: – Unngå å mikse valutasvingninger inn i bildet ved å bruke data i NOK for Obx og USD for S&P500. – Benytte kun totalavkastningen (ikke pris) for å ta med utbytter både på Obx og på S&P500. – Bruke geometrisk gjennomsnitt i stedet for aritmetisk snitt. Dette vil synliggjøre store svingninger bedre og er mer nøyaktig som snitt. mvh, Bjørn Storø
Gjest
Gjest

Hei, og takk for spørsmål. 1) Vi har kun sett på avkastning i lokal valuta. Svingninger i forhold til NOK er ikke hensyntatt. Det blir en helt annen betraktning. 2) OBX er en Total Return Index. Det er ikke S&P 500. Vi har dog benyttet data for S&P 500 der utbytter blir re-investert i indeksen. Det fins ressurser for dette på nettet. 3) Vi bruker en vanlig gjennomsnittsbetraktning. Det går alltid an å argumentere for mer avanserte metoder, men vi foretrakk å gjøre det så enkelt som mulig. Historiske mønstre er for øvrig ingen garanti for fremtidig utvikling, men viser… Les mer »

Gjest
Gjest
Er det mulig at dere innfører S&P 500 indeksen i porteføljerapport-funksjonen deres? Skulle i hvert fall ønske at det var litt flere å velge mellom når man skal se avkastningen opp mot en referanseindeks.
Gjest
Gjest
Jeg er enig i det. Dette styres fra Sverige. Vi har tatt det opp med de, men det kommer også an på hvilke indeksleverandører man har avtaler med. Ville du f.eks. vært villig til å betale penger for å sammenligne med SP500 i stedet for MSCI USA? Det ville de færreste.
Gjest
Gjest
Er det noen «billige» ETF som er egnet for S&P 500 månedlig sparing?
Gjest
Gjest
Er iShares Core S&P 500 UCITS ETF et godt valg?
Gjest
Gjest
Ja. Den er fin.
Gjest
Gjest
Mindre svingning i USA. Lurer på om det er sant når du tar valutasvinging i tillegg?
Gjest
Gjest
Et sentralt poeng, men vi må som et lite marked også her huske at det er krona som svinger mye. Dollar er dollar. Det meste som kjøpes og selges internasjonalt prises i den valutaen. Faktum er at målt i NOK er avkastningen i US enda bedre. Det som trekker opp er selvsagt siste årets utvikling, men også andre perioder som f.eks. Finanskrisen. Da falt børsene, men USD steg kraftig. Hadde du som norsk investor sittet i USD og SP500 hadde du hatt en grei utvikling da og mye bedre enn i OBX.
Gjest
Gjest
Ser man på ett års volatilitet får SP500 et standardavvik på 14,92. Om man vekter den mot kronen får den 14,91. Det er ikke akkurat statistisk godkjent metode, men. (I det samme tidsrommet har dollaren styrket seg med litt over 30%.
Vil du teste Nordnet Beta? Registrer deg her:
Meld deg på

Merk at du må registrere samme e-post som du har registrert på nordnet.no under Min konto og Innstillinger.
Nordnets Investorbrev.
Nordnets månedlige investorbrev med statistikk, nyheter og tips.









Ønsker du å vite mer om hvordan Nordnet behandler personopplysningene dine, klikk her.
Hold meg oppdatert